专题：好意思国11月中枢CPI不测放缓至2021年来最低水平

2025 年 12 月 18 日，行东说念主穿梭于莫伊尼汉火车站大厅。好意思国劳工部于周四发布论说称，11 月通胀率不测放缓，破钞者价钱指数同比上升 2.7%。

　　经济学家基本无视本周发布的月度做事与通胀论说，称政府停摆激励的失真好像是背后主因

　　作家：阿巴・巴塔拉伊

　　本周，政府停摆后齐集出炉的一系列经济数据，让经济学家对好意思国经济近况的疑问远多于谜底。

　　11 月闲适率攀升至四年新高，通胀改善幅度超预期，10 月零卖销售推崇则出东说念主猜度识坚挺 —— 不外经济学家指出，低问卷回收率、数据收齐集断以十分他与政府停摆干系的问题，很可能导致这些数据失真。

　　最终效果是：本年以来，好意思国经济本就一直让战术制定者、政界东说念主士和企业主困惑不已，而新一轮数据更是加重了这种迷濛。

　　毕马威首席经济学家黛安・斯旺克暗示：“咱们早知说念这些数据得打个扣头来看，但没思到真是度低到这种进度。本周发布的数据非但莫得厘清形状，反而让一切变得愈加繁芜词语。”

　　周二公布的做事数据泄漏，10 月至 11 月做事岗亭减少 4.1 万个，闲适率小幅攀升至 4.6%，为已然放缓的劳能源市集勾画出一幅辞谢乐不雅的图景。两天后，破钞者价钱指数论说却带来了更为乐不雅的经济信号：通胀率从 9 月的 3% 回落至 11 月的 2.7%。但经济学家基本对两份论说齐不予采信，称其难以准确反应经济近况，原因是长达 43 天的政府停摆打乱了联邦机构的数据蚁集历程。

　　劳工部用于蓄意闲适率的月度家庭造访，10 月的造访使命被全盘取消。11 月的造访数据可靠性远低于平方，问卷回收率仅为 64%，创下历史新低（比拟之下，两年前的回收率为 70%）。因此，有分析东说念主士暗示，他们并不垂青 4.6% 这个闲适率数字，要更准确把合手做事市集的真是情状，还需要不雅察将来数月的数据。

　　好意思国寰宇保障公司首席经济学家凯西・博斯扬西奇称：“诚然，闲适率如实上升了，但说真话，我并莫得太预防这个数据。毕竟政府停摆照旧让统共这个词造访历程堕入繁芜词语。”

　　周四发布的破钞者价钱指数也存在相似问题。经济学家无数对该数据存疑，以为数据蚁集延伸很可能导致通胀读数被低估。政府官员直到 11 月 14 日才开动统计物价，而彼时很多商品已因 “玄色星期五” 促销十分他沐日优惠行径下调了价钱。更关键的是，通胀指数中有三分之一的因素泄漏，10 月房租和业主住房本钱统统莫得上升，这使得这部分数据远低于推行应有的水平。

　　好意思国睿域辩论首席经济学家乔・布鲁苏拉暗示：“这份通胀论说往好了说是存在劣势，往坏了说，若依据 11 月的这份论说制定战术或投资决议，那无疑是不佳妥的。刻下咱们光显已投入经济数据的‘杂音期’，这种繁芜词语形状或许要到来岁早春智力平息。”

　　下一份经济 “快照” 将于下周二发布，届时出炉的国内分娩总值论说瞻望将泄漏，本年 8 月至 10 月好意思国经济再度竣事邻接三个月的强劲增长。

　　数据的拖沓不清对好意思国联邦储备委员会组成了尤为严峻的挑战。好意思联储正密切关心做事市集和通胀数据，以此判断来岁头是否应不时降息。好意思联储主席杰罗姆・H・鲍威尔上周告诫称，关于行将发布的经济论说，应 “持怀疑气魄”，因为这些数据 “可能受到一些技巧性因素的打扰而失真”。

　　鲍威尔在本月的一场新闻发布会上暗示：“咱们天然会拿到各项数据，但必须以审慎且略带质疑的眼神去凝视它们。”

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背负裁剪：郭明煜 开云kaiyun官方网站